| 公司当前已经具备1000万吨钢生产能力，是世界产钢100强，国内产量排名第14位。可生产中厚板、薄板、高速线材、无缝钢管等30多个品种、2000多个规格的钢材产品及炼焦化工产品。但由于原料构成并不理想（2007年公司原材料存货占用资金为18.72亿元，加上购买原材料所占用的4.97亿元预付账款，原材料占用公司26.8％流动资金；公司2007年经营活动产生的现金流量为8.73亿元，较上年的18.72亿元同比降低了53.37％，公司面临较大的现金流压力），钢铁业进入高成本时代对公司短期内影响较为负面。公司未来发展目标是首先立足自身做大做强，但不排除与其它大型钢铁合资甚至被并购的可能性。
随着1780热轧生产线达产，加之一系列结构升级措施，公司2008年业绩将大幅提升。在不考虑此次分离交易可转债发行的情况下，我们预计公司2008、2009年EPS分别为0.88元、0.93元，相对于目前股价7.70元，动态市盈率分别为9、8倍，考虑到原料构成情况，维持公司短期“增持”、长期“增持”的投资评级。
风险提示：1）在我国钢铁原料价格上涨持续的情况下，原料构成的不理想使公司面临较大成本压力；2）1780生产线以生产热轧为主，由于近两年我国新投产热轧产能较大，公司面临品种产量过剩和国家控制热轧出口的风险。
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